宇树科技73天闪电过会，人形机器人第一股来了

6月1日，宇树科技科创板IPO成功过会，从受理到过会仅73天，创近年A股硬科技IPO最快纪录。公司拟募资42.02亿元河南配资行业信息发布平台，2025年营收16.99亿元、扣非净利润5.91亿元，将成A股首家人形机器人上市公司。[[17]][[12]]

过会速度

73天

受理到过会，A股硬科技最快纪录

拟募资金额

42.02亿

对应IPO估值约420亿元

2025年扣非净利润

5.91亿

同比暴增652.78%

主营业务毛利率

60.13%

较2023年提升近16个百分点

财务核心数据一览

指标

2023年

2024年

2025年

2026年Q1

营业收入

1.59亿

3.93亿

16.99亿

4.23亿

净利润

-0.11亿

0.95亿

2.78亿

0.50亿

扣非净利润

-0.18亿

0.78亿

5.91亿

0.40亿

毛利率

44.22%

56.74%

60.13%

—

营收同比增速

—

约147%

332.64%

68.49%

募资用途分项

42.02亿元拆分四大项目：智能机器人模型研发20.2亿、机器人本体研发11.1亿、新型智能机器人产品开发4.5亿、制造基地建设6.2亿。[[32]][[15]]

73天闪电过会怎么做到的

宇树科技

预先审阅第二单

·受理日：2026年3月20日

·过会日：2026年6月1日

·历时：73天

·机制：科创板「预先审阅」制度

·4月1日被抽中现场检查，顺利通过

长鑫科技

预先审阅首单

·同为「预先审阅」机制落地项目

·历时：148天

·上会日：2026年5月27日

·对比差距：比宇树慢75天

制度背景

「预先审阅」是科创板新机制——企业在正式申报前与交易所提前沟通，问题前置解决，大幅压缩正式受理后的审核时间。[[1]][[4]]

宇树科技具备的自身条件：核心部组件自研率超90%、连续盈利、财务数据清晰，信披质量较高，减少了问询来回，助力快速通关。[[1]]

一季度利润腰斩，钱烧到哪去了

Q1营收增速

+68.49%

上年同期增速为332.64%

Q1扣非净利润

-52.55%

从8483万降至4025万

两大去向拆解

去向一：研发投入大增

研发费用同比增加3832.8万元，全部砸向具身智能大模型、运动控制算法、本体结构三个方向——行业从"拼硬件"转向"造大脑"。[[19]]

去向二：春晚营销费用

借助2026年央视春晚开展品牌推广，当期销售费用新增金额较大，与研发费用共同吞噬了增收带来的利润。[[19]][[20]]

王兴兴：90后创始人的十年

元股证券:ygzq.hk

2026年6月1日

科创板过会，科创板首位90后敲钟人

直接持股23.82%，按420亿估值计算身家约140亿元，通过特别表决权控制68.78%表决权。

里程碑

2016年

辞职创业，宇树科技在杭州成立

从大疆短暂入职后辞职，以1人小团队起步，注册资本约3.64亿元。

创业起点

2021—2026年

三次登上央视春晚

2021年机器狗集群舞蹈、2025年H1人形机器人扭秧歌、2026年G1后空翻，品牌随春晚破圈。

品牌爆发

2009年

考入浙江理工大学

大学期间独立制作出双足人形机器人，上海大学研究生毕业后入职大疆。

技术基因

豪华股东名单：各方押注逻辑

股东

持股比例

持股主体

押注逻辑

王兴兴（创始人）

23.82%

直接持股

控股股东，表决权68.78%

上海宇翼

10.94%

员工持股平台

核心团队激励绑定

美团系

9.65%

汉海信息+GalaxyZ+成都龙珠

最大外部股东，账面回报超40亿

红杉中国

7.11%

宁波红杉+厦门雅恒

早期押注，账面回报超25亿

经纬创投

5.45%

经纬壹号+经纬叁号

头部VC机构早期布局

顺为资本（雷军）

4.42%

Astrend IV

小米生态机器人战略协同

中信证券

4.48%

金石成长+中证投资

保荐机构跟投

腾讯

0.60%

腾讯科技（上海）

互联网巨头生态卡位

阿里/蚂蚁

少量持股

阿里/蚂蚁关联主体

互联网巨头生态卡位

前十大股东合计持股71.50%。美团以9.65%成最大外部股东，红杉中国作为早期投资方回报率最高；腾讯、阿里虽持股比例小，但互联网巨头集体入场，为宇树的应用场景拓展提供生态背书。[[6]][[29]][[41]]

IPO过会≠马上能买

过会只是通过上市委审议，之后还需走完：注册批文（证监会注册，通常1—3个月）→ 确定发行价（询价路演）→ 网上申购（普通投资者打新）→ 挂牌上市。整个流程最快也需2—3个月。[[11]][[12]]

招股书披露的四项主要风险

上会稿将风险提示排序做了大调整，首位风险从"技术突破不及预期"改为"增速放缓与业绩波动风险"：[[25]][[23]]

- 业绩下滑风险：2026年上半年扣非净利润预计同比下降6.43%—21.97%

- 研发方向不及预期：前期侧重本体，2024年才开始加强具身大模型研发

- 市场竞争加剧：国内整机企业已超140家，特斯拉Optimus等加速量产

- 营收集中度风险：人形机器人收入73.6%依赖科研教育河南配资行业信息发布平台，工业场景应用不足